Капітал очевидність

Як зміниться золота сотня країни

Андрій Беспятов,
очільник аналітичного департаменту
компанії Dragon Capital

О лігархи стали невід'ємною складовою нашого життя. Від моменту скупки підприємств у 90-х їхній вплив різко зріс: найбагатші об'єднали не тільки заводи й банки, але також забезпечили собі серйозний вплив, отримавши ТБ-канали. Якщо подивитися на розмір активів золотої сотні, то це близько чверті ВВП усієї країни. До того ж частка першої десятки становить майже 2/3 усіх статків топ-100.

Що це означає? З огляду на важливу роль олігархів у політиці країни, зміна влади й обіцяні реформи не можуть залишити поза увагою цих сірих кардиналів. Кожного по-різному. Останні перестановки, наприклад, повернули вплив так званій раніше групі Приват.

У цивілізованих країнах бізнесменам вигідно допомагати прискорювати реформи, оскільки зростання економіки — це і збільшення капіталізації компаній країни. На Заході давно зрозуміли, що від зростання капіталізації можна отримати більше, ніж від крадіжки з прибутку. І більшість (але не всі) олігархів це усвідомлюють. Якщо в Україні не відбудеться структурних змін і зростання, більшість із них залишаться заручниками невеликого розміру економіки і сильної залежності від кон'юнктури світових цін на сировину.

Що стосується топ-100 загалом, то, найімовірніше, ми побачимо такі загальні тренди. По-перше, зростання економіки має позитивно позначитися на оцінках вартості багатьох учасників золотої сотні. Якщо припустити, що споживчі настрої залишаться на високому рівні, то бізнесмени, що працюють саме на внутрішній ринок, зможуть досягти помітного зростання. Однак не факт, що сума оцінки всієї сотні зросте, оскільки зміни цін на сталь і руду можуть відчутно вплинути на металургійних гігантів (наприклад, Метінвест і Феррекспо) або ціни на електрику (ДТЕК), що водночас скоригує всю сотню через частки цих холдингів у ній.

Так, безумовно, хотілося б, щоб до топ-100 найбагатших українців додавалися бізнесмени нового зразка. У США ще 20 років тому ніхто не думав побачити у списку найбагатших Безоса або Цукерберга, Бріна або Пейджа. В українському рейтинзі багато великих бізнесів, збудованих їхніми власниками не на сировинній спадщині радянської економіки, — МХП, Нібулон, Кернел, майже всі ритейлери. Поступово з'являються нові імена у нових секторах, але поки це лише поодинокі випадки (наприклад, Розетка або Нова пошта). І сировинні галузі як і раніше домінуватимуть. Із великим відривом.