Капитал очевидность

Как изменится золотая сотня страны

Андрей Беспятов,
глава аналитического департамента
компании Dragon Capital

Олигархи стали неотъемлемой составляющей нашей жизни. С момента скупки предприятий в 90‑х их влияние резко выросло: самые богатые объединили не только заводы и банки, но также обеспечили серьезное влияние, заполучив ТВ-каналы. Если посмотреть на размер активов золотой сотни, то это около четверти ВВП всей страны. Причем доля первой десятки составляет почти 2 / 3 всего состояния топ-100.

Что это значит? Учитывая важную роль олигархов в политике страны, смена власти и обещанные реформы не могут не затронуть этих серых кардиналов. Каждого по‑разному. Последние перестановки, например, вернули влияние так называемой ранее группе Приват.

В цивилизованных странах бизнесменам выгодно помогать ускорять реформы, ведь рост экономики — это и увеличение капитализации компаний страны. На Западе давно поняли, что от роста капитализации можно получить больше, чем от воровства из прибыли. И многие (но не все) олигархи это осознают. Если в Украине не будет структурных изменений и роста, большинство из них останутся заложниками небольшого размера экономики и сильной зависимости от конъюнктуры мировых цен на сырье.

Что касается в целом топ-100, то, скорее всего, мы увидим следующие общие тренды. Во-первых, рост экономики должен положительно сказаться на оценках стоимости многих участников золотой сотни. Если допустить, что потребительские настроения останутся на высоком уровне, то бизнесмены, работающие как раз на внутренний рынок, смогут добиться заметного роста. Однако не факт, что сумма оценки всей сотни вырастет, так как изменения цен на сталь и руду могут сильно повлиять на металлургических гигантов (например, Метинвест и Феррэкспо) или цены на электричество (ДТЭК), что в свою очередь скорректирует всю сотню из‑за долей этих холдингов в ней.

Да, безусловно, хотелось бы, чтобы в топ-100 богатых украинцев добавлялись бизнесмены нового образца. В США еще 20 лет назад никто не думал увидеть в списке богатейших Безоса или Цукерберга, Брина или Пейджа. В украинском рейтинге много крупных бизнесов, выстроенных их владельцами не на сырьевом наследии советской экономики, — МХП, Нибулон, Кернел, почти все ретейлеры. Постепенно появляются новые имена в новых секторах, но пока это лишь единичные случаи (например, Розетка или Нова пошта). И сырьевые отрасли по‑прежнему будут доминировать. С большим отрывом.