В епоху мінливої геополітики стратегічне планування багатьох країн включає в себе уявні вправи зі зміцнення своїх позицій у світі. У той час як Росія і Китай домоглися помірних успіхів у цій грі, зусилля Америки вже обернулися для неї бумерангом.

Росія вважала, що енергетична залежність змусить Європу змиритися з її вторгненням в Україну 2022 року, і цей розрахунок виявився частково правильним: Європа насилу відвикає від російської нафти. Ба більше, енергетичні угоди лежать в основі поліпшених відносин Росії з Індією та Китаєм, забезпечуючи економічну основу для нової антиамериканської коаліції.

Китай займає не менш сильну позицію завдяки контролю над стратегічною сировиною та її переробкою, особливо над рідкоземами та іншими найважливішими мінералами. Галій і германій є ключовими компонентами не тільки в технологіях «зеленої» енергетики, а й у світлодіодах, волоконній оптиці та високопродуктивних електронних пристроях. А сурма, яку також переважно постачають із Китаю, вкрай важлива для високопродуктивного військового обладнання і як антипірен.

У відповідь на оголошення президентом США Дональдом Трампом тарифів на «День звільнення» у квітні Китай запровадив нові обмеження на сім додаткових рідкісноземельних елементів: самарій, гадоліній, тербій, диспрозій, лютецій, скандій та ітрій. Не виявивши належної обізнаності про їхню важливість, адміністрація Трампа була змушена майже одразу ж відступити за кількома напрямками своєї торговельної війни.

Китай займає не менш сильну позицію

США намагаються наслідувати російські та китайські стратегії, нарощуючи виробництво енергії та вкладаючи державні гроші в розвиток рідкоземельного виробництва. Але обидві ці спроби проблематичні.

Хоча в короткостроковій перспективі видобуток нафти і газу може збільшитися, у довгостроковій перспективі будуть потрібні нові інвестиції в буріння та трубопроводи. І все ж, оскільки граничні витрати на невуглецеву енергію продовжують стрімко падати, енергетичні компанії розсудливо не хочуть вкладати кошти у викопне паливо. Це означає, що нинішнє прагнення США буде всього лише спалахом на сковороді.

Розробка рідкоземельних металів більш імовірна, але для цього потрібен час. З 1960-х по 1990-ті роки рудник Маунтін-Пас у Південній Каліфорнії був основним світовим джерелом рідкоземельних металів. Але в останні десятиліття різні американські оператори, які вплутувалися в цей бізнес, закінчували банкрутством.

Найновіша американська компанія з видобутку рідкісноземельних металів, MP Materials, почала свою роботу 2017 року і вже забезпечила своє майбутнє, надавши Пентагону частку в акціонерному капіталі в розмірі $400 млн, а також гарантію на купівлю корисних копалин, що видобуваються. Але хоча державний капіталізм Трампа може запобігти майбутньому банкрутству, він не може творити чудеса. Ключова інвестиція MP, 10X Facility, почне виробляти продукцію тільки 2028 року або пізніше.

Тому, зневірившись зробити щось більш ефективне, адміністрація Трампа звернулася до найочевиднішого і широко обговорюваного важеля: долара. Ще в 1960-х роках Валері Жискар д’Естен, тодішній міністр фінансів Франції, знаменито скаржився, що глобальна першість долара дає Америці «непомірні привілеї» у світовій економіці. Тепер Трамп, схоже, хоче перевірити межі цього привілею, навіть якщо він переслідує інші пріоритети (наприклад, загрожує незалежності Федеральної резервної системи США), що її підривають.

Існує давня традиція розгляду різних і ненадійних ролей міжнародних валют з плином часу. На початку довгого піднесення британського фунта Волтер Бейджхот, великий редактор журналу The Economist ХІХ століття, писав, що «найкоротший та найправдивіший спосіб описати» фінансову систему Великої Британії — це назвати її «найвеличнішим поєднанням економічної міці та економічної делікатності, яке будь-коли бачив світ».

Той самий аргумент можна застосувати і до долара США сьогодні. Як випливає з недавньої доповіді Міжнародного валютного фонду, долар, безперечно, перебуває в центрі світової фінансової системи. Але торгівля і фінанси рухаються з різною швидкістю, тому що перша залежить від обміну продукцією, а другі є просто платформою. Якщо в однієї фінансової платформи виникають проблеми, її можна змінити. Значні безповоротні витрати не завадили Генуї, Антверпену чи Амстердаму втратити свої позиції як світових фінансових центрів.

Ба більше, іншим країнам простіше і набагато швидше розробити альтернативу долару, ніж Америці раптово розвивати власну рідкоземельну промисловість. Досить розплющити очі, щоб побачити валюти, не обтяжені величезними фіскальними проблемами, високими дефіцитами та зростаючими боргами.

Згадайте ініціативу Facebook Libra, розпочату в набагато стабільнішому світі, — запуск валюти на основі блокчейна, яку можна порівняти з кошиком інших валют. Хоча ця ініціатива одразу ж наштовхнулася на протидію з боку Сполучених Штатів і Європейського союзу, жодних технічних перешкод для її реалізації не було. Якщо раніше альтернативи долару — такі, як євро чи юань, — виглядали неправдоподібно, то тепер блокчейн робить можливою стару мрію про світову валюту.

Звісно, адміністрація Трампа вважає, що стабільні монети, забезпечені доларом США, підвищать попит на казначейські векселі та облігації, що дасть змогу США легше обслуговувати свій величезний державний борг. Але хоча майже всі стабільні монети справді прив’язані до долара, достатньо однієї фінансової кризи в США або навіть натяку на неї, щоб створити стимул для випуску монет, прив’язаних до кошика інших сильних валют (таких як австралійський, канадський і гонконгський долари, норвезька та шведська крони і швейцарський франк). Винахідливий емітент нової синтетичної валюти може навіть додати до неї кілька чистих криптовалют і майже напевно включить до неї найнадійніший грошовий гарант у світі — золото.

У будь-якому разі Трамп нетерплячий в утвердженні ролі Америки у світі. Він любить швидкі результати і зневажає невдах. Але, незважаючи на велику кількість талантів і винахідливості в країні, він вибрав боротьбу, яку навряд чи виграє. У цьому переконає зростаючий ризик для глобальної ролі долара.

Оригінал

NV має ексклюзивне право на переклад і публікацію колонок Project Syndicate. Републікацію повної версії тексту заборонено

Copyright: Project Syndicate 2025