Река из денег

Пришло время масштабного потока иностранных инвестиций

Иван Верстюк,
обозреватель НВ

Если в 2004–2009 годах в Украину зашли $ 39 млрд прямых иностранных инвестиций, то за последние пять лет этот показатель упал в три раза — до $13 млрд. 2020 год может переломить этот тренд. И вот почему.

Нацбанк Украины ведет хоть и консервативную, но взвешенную монетарную политику. Учетная ставка НБУ составляет 15,5% (на момент сдачи номера в печать) при инфляции в 5,1%. Учитывая рост цен, ставка могла быть и 6,1%, но регулятор намерен притормозить разгул инфляционных ожиданий. Такая предсказуемая политика дает иностранным инвесторам четкий сигнал: Украина хочет стать полноценным европейским рынком, а не постсоветским иноходцем без базовых механизмов монетарной трансмиссии.

Второй фактор для повышенного интереса иностранных компаний и фондов к Украине — программа приватизации. В 2020‑м Фонд госимущества предложит рынку купить такие госкомпании, как Центр­энерго, Одесский припортовый завод, Объединенная горно-химическая компания, Электротяжмаш и ряд других активов. Их суммарную стоимость Кабмин оценивает в $500 млн. Это недорого. Кроме того, к первичному размещению акций на бирже готовится государственная железнодорожная компания Укрзализныця. Помогает ей в этом Европейский банк реконструкции и развития, который недавно решил прокредитовать УЗ на $ 100 млн.

2020 коротко: Стартует большая приватизация. К продаже готовят около 300 госпредприятий, из них пять — очень крупные. В частности, Укрспирт, Электротяжмаш, Центрэнерго и Одесский припортовый завод. Прогноз дохода в бюджет составляет 12 млрд грн

Из-за режима низких ставок ключевых центробанков мира — Федерального резерва США, Европейского центрального банка, Центрального банка Японии — доходность многих долговых инструментов ушла на негативную территорию. Глобальный рынок долга с негативной доходностью превышает $ 15 трлн. В основном это гособлигации. Инвестируя в такие ценные бумаги, ты теряешь деньги, а не зарабатываешь.

Гособлигации — надежный, но скучный инструмент. В него вкладывают средства лишь тогда, когда не знают, что с ними делать, и стоит задача просто сохранить их в безопасной гавани, укрывшись от непогоды финансовых рынков. Украина и ее активы — будь это гособлигации или госкомпании — может предложить нетривиальное решение вопроса. Доходность от 6% и выше в долларе сулит отличный заработок. Связанные с инвестициями риски кажутся опасными только тем, кто плохо понимает страну. А что касается возможного экономического кризиса, то он, скорее всего, развернется на рынках развитых экономик, а такие уголки, как Украина, затронет лишь опосредованно.

2020 коротко: Укрзализныця будет ежемесячно повышать стоимость ж/д билетов на 2%. К концу 2020-го цены вырастут на 22%

В своей традиционной рассылке для инвесторов в 2018 году легендарный американский инвестор Уоррен Баффет написал: “Если хотите купить компанию, покупайте хороший актив, который будет приносить деньги и через 10, и через 20, и через 30 лет”. Это правило отлично подходит для инвестирования в Украину. Политические проблемы страны не выглядят нерешаемыми, а в долгосрочной перспективе украинская экономика вполне заманчива.