Бульбашка біткоіна продовжує надуватися?

Криптовалюти – Bitcoin, Ripple, Ethereum – стають все популярнішими. Останнім часом їх капіталізація стрімко зростає – з початку року ціна біткоіна зросла на 130%, з $961 до $2,209.

Привабливість концепції біткоін, продукту, заснованого на технології «блокчейн», полягає, передусім, в анонімності, безпеці та фіскальній захищеності. Як результат, екосистема біткоінів, теоретично, являє собою відкриту, прозору валютну систему, непідвладну маніпуляціям зі сторони її учасників.

Не дивно, що в умовах зарегульованого українського валютного ринку криптовалюти стають все більш популярними серед громадян України, переважно для заможного класу.

Як свідчить теорія, гроші – це міра вартості, засіб обігу, платежу та інструмент накопичення. Також, деякі валюти несуть функцію світових грошей, дозволяючи здійснювати розрахунки між представниками різних країн. Біткоін цілком відповідає класичному визначенню. У той же час, відповідність гривні двом останнім його пунктами досить легко оскаржити.

Безумовно, якщо ви розраховуєтесь всередині країни, то наявність гривні цілком задовольнить ваші потреби, і гострої потреби шукати альтернативу немає. Але що якщо ви хочете купити якийсь товар або розрахуватися за послугу за кордоном, а банківського рахунку за межами України немає, як і належить законослухняному громадянину. «Випхання» гривень за межі Батьківщини – заняття вельми проблематичне і недешеве. Ось і з'являється попит на альтернативу.

З накопиченням ситуація ще гостріша. Якщо за окремі товари і послуги, придбані за кордоном, ви, хоча б, можете розраховуватися картками, жорсткий валютний контроль з боку регулятора, практично позбавив українців можливості інвестувати. Про ті жалюгідні безперспективні інструменти, що існують всередині країни: депозити, квартири і матраци, вже говорено, переговорено і навіть не хочеться згадувати. Ось через брак альтернатив громадяни з грошима і придивляються до біткоіну, як можливого засобу накопичення. Підвищений інтерес виникає у тих, кому особливо важко пояснити походження готівкових багатств, як того вимагають західні банки при відкритті рахунків.

Попит породжує пропозицію. Останнім часом попит на біткоін в Україні зріс в рази. Ринок росте і розвивається. Більш того, операції з криптовалютою стали компонентом стратегії НБУ щодо розвитку «безготівкової економіки».

Мати можливість інвестувати легально – це чудово. Заробляти на легальних інвестиціях – що може бути краще? Протягом останніх чотирьох років для багатьох біткоін став втіленням інвестиційної мрії, адже вартість цієї криптовалюти зросла в 24 рази. Погодьтеся, звучить чарівно. Пестить слух, особливо тим, у кого є значні обсяги готівки, яку складно відмити і «прилаштувати» в пристойний банк за кордоном.

Але чи так все надійно і безхмарно на фронті криптовалют? Як і у випадку з будь-яким фінансовим інструментом інвестиція в криптовалюти піддається певним ризикам. В кінцевому підсумку, використання сучасних технологій для створення валют не може нівелювати ірраціональність людей, які цими валютами торгують – горезвісний людський фактор.

Вельми цікаві висновки, засновані на кількісному аналізі, оголосив наприкінці минулого тижня швейцарський Pictet. Модель, розроблена банком, дозволяє передбачати певні види «бульбашок», виникнення і лопання їх на фінансових ринках.

Один з аспектів цього аналізу заснований на "стадному" почутті інвесторів, що описується комбінацією супер-експоненціальних циклів і прискорюваних коливань, в період цих циклів. Як правило, в періоди зростання ринку інвестори проявляють жадібність, яку змінять страх, в періоди падінь. Жадібність і страх дуже швидко поширюються серед інвесторів. В такі моменти ціни на активи ростуть з супер-експоненціальною швидкістю, створюючи «бульбашку», за чим, як правило, слідує корекція - «бульбашка» лопається.

У періоди, які можна назвати "режимами бульбашки" ("bubble regimes"), вартість окремих активів постійно коливається між зоною "бульбашки" і територією "катастрофи", замість того, щоб дотримуватися традиційної траєкторії фондового ринку. На доказ Pictet наводить такі приклади:

• поведінка індексу Гонконгської біржі, Hang Seng, з 1967 до 1997 року, і слідом за цим Азіатська криза;
• динаміка індексу Topix, Токійській біржі, з 1982 по 2009, коли «бульбашка» лопнула і впали ціни на японські активи;
• ситуація на Nasdaq з 1995 по 2003: зростання "бульбашки" капіталізації інтернет компаній (dot.comів), яка луснувши обрушила індекс на 66%;
• динаміка індексу Stowe, що відбиває стан справ у світовій вугільної галузі, в проміжку з 2006 по 2008 рік: період бурхливого зростання і падіння китайської економіки.

На думку Pictet, кріптовалюти – Bitcoin, Ripple, Ethereum знаходяться в «режимі бульбашки». Починаючи з 2010 року динаміка криптовалют, включаючи біткоін, відповідає параметрам супер-експоненційного режиму. На даний час біткоін наближається до піку циклу, що простими словами говорить про високу ймовірність девальвації найпопулярнішої криптовалюти.

Звичайно ж, в Україні ймовірне різке падіння курсу біткоіна, швидше за все, залишиться непоміченим. Адже, для переважної більшості співгромадян поняття криптовалюта – не більш ніж «розумний» термін. Тим не менше, хочеться сподіватися, що це застереження хоч комусь згодиться. Повинен же в Україні колись з'явитися клас громадян, для яких турбота про «особисті фінанси» та інвестування в майбутнє – не порожній звук.

Читайте інші тематичні колонки на НВ:

Сьогодні у світі з Іваном Яковиною – щодня

Кинопоиск з Фоззі – по четвергах

Тиждень по-діловому з Сергієм Фурсою – по п'ятницях

Відкриття з Олексієм Бондарєвим – по неділях

Більше поглядів тут