Маск все ближче до України

На цьому тижні ми нарешті отримали відповідь про вплив марихуани. І хай не на здоров'я (тут всі продовжують сперечатися, що краще для старшокласників: пити пиво в підворітті чи курити травичку), а на ваш гаманець. І мова не про те, що марихуана різко подорожчала на вторинному ринку після того, як пішов у відставку мер Глухова Мішель Терещенко, який планував зробити Сумську область столицею конопель, а скоріше про ефект необдуманих твітів. Невідомо, що курив Ілон Маск перед тим, як написав свій тепер вже легендарний твіт про те, що скоро зробить Теслу приватною компанією, викупивши акції з ринку, але американські регулятори поставилися до нього без поблажливості. Очевидна маніпуляція ринком, адже акції виросли, а компанію, як з'ясувалося, ніхто й не збирався купувати. В результаті Маск заплатить $20 млн штрафу і позбудеться першого поста в Теслі. До цього давно все йшло, динаміка акцій компанії давно натякала, що істерики керівництва, які останнім часом траплялися часто, взагалі не допомагають, особливо на тлі хронічної збитковості. І не важливо, чи переплутав Ілон бажання якогось шейха купити нову машину з його бажанням стати власником всієї компанії, курив він перед цим чи ні. У нудній Америці не забалуєш з фондовими ринками. Що ж, Маск поки що все одно залишиться в керівництві Тесли, та й у найгіршому разі його завжди чекають в Україні, гіперлуп будувати.

А ринки в цілому до кінця тижня пішли в піке на тлі зростання ставок. Хороша статистика американської економіки змушує вірити, що ФРС продовжить агресивно підвищувати ставку, а це потягнуло вгору і прибутковість казначейських зобов'язань. І ринки акцій не могли цього не помітити. У підсумку, ранок п'ятниці індекс S&P500 відкриє на позначці 2901 пункт. А курс долар-євро коливається біля межі в 1,15. І ринки продовжують перейматися щодо Італії. Хоча популісти намагаються дати задню, зливаючи через пресу, що незабаром схаменуться, повернувшись до помірного бюджетного дефіциту. Напевно, динаміка боргових зобов'язань Італії, чия прибутковість стрімко зросла на початку тижня, остудила деякі гарячі італійські голови. Адже будь-який популізм хороший, коли він дозволяє залишитися при владі. А частота зміни урядів в Італії за останні 60 років натякає на те, що відставка будь-якого прем'єр-міністра – справа нехитра. Як і у випадку з Ердоганом, харизматичним лідерам здатна протистояти насамперед економіка, натякаючи, що її закони такі ж невідворотні, як закони всесвітнього тяжіння. І переконуватися на власній шкурі в тому, що якщо тебе викидають у вікно, то ти падаєш і розбиваєшся і це так само неминуче, як падіння твоєї економіки після того, як ти живеш невідповідно до своїх статків, не дуже хочуть навіть браві хлопці.

На цьому тижні українські єврооблігації почувалися трохи краще, ніж в середньому по палаті на ринках, що розвиваються. Пощастило в тому, що коли тиждень тому весь світ, що розвивається, ріс, українські папери не поспішали, пам'ятаючи приказки «поспішиш, людей насмішиш» і «тихіше їдеш далі будеш», і тепер корекція не торкнулася нашого сегмента, адже особливо нічому було коригуватися. Ринки продовжують очікувати розв'язки з МВФ. Суверенні папери продовжують торгуватися в діапазоні від 7% на короткому кінці кривої до 9% на довгому. І новий випуск України, який має відбутися до кінця року, навряд чи вдасться розмістити нижче 9%. І то тільки в тому випадку, якщо ми отримаємо транш МВФ. Варранти залишаються на рівні 50% від номіналу. При цьому чим ближче до виборів, тим більше українських політиків волають про те, що варранти – це зрада Батьківщині, і вони точно щось з ними зроблять, але чомусь ніхто з них не готовий ставити на це гроші. І це на тлі того, що самі варранти давно заведені в Україну і можуть бути куплені будь-яким маленьким і великим українцем. І якщо це дійсно зрада, то чому зараз їх вартість становить лише половину від списаних у інвесторів грошей? І якщо ви вірите, що Україна буде платити за ними несусвітні суми, віддаючи останнє, то дуже логічно брати все, що є, і бігти купувати їх на останні гроші.

А поки траншу немає, і зовнішні ринки для України закриті, уряду доводиться піднімати ставки на внутрішньому ринку. При цьому перш за все за валютними ОВДП. На первинному аукціоні за короткими паперами, 9-місячним валютним ОВДП, ставка досягла 7%. І тепер прибутковість на внутрішньому ринку за валютними облігаціями вже відповідає ринку єврооблігацій. Все-таки на внутрішньому ринку в основному котируються короткі папери. При цьому основними власниками валютних паперів залишаються державні банки, яким регулярно роблять пропозиції, від яких неможливо відмовитися, а значить, і ризик дефолту або навіть реструктуризації за ними набагато менше, ніж за єврооблігаціями. Що вже раз продемонстрували події 2014-2015 рр, коли реструктуризація не торкнулася внутрішнього ринку. Набагато простіше для уряду не влаштовувати танці з бубном, створюючи собі додатковий головний біль реструктуризацією, а просто ще раз попросити держбанки купити нові папери замість старих. А невеликі власники валютних облігацій просто йдуть причепом.

Гривня продовжує залишатися трохи вище 28,0, навіть трохи зміцнившись на цьому тижні. А на ринку українських акцій було помітно пожвавлення, причому як за акціями, що торгуються всередині України (там залишилося кілька папірців), так і за такими паперами, як Ferrexpo і Кернел. Усередині країни пожвавлення спричинено попитом на Центренерго, де всі знову повірили в перспективу приватизації. На цьому тижні зроблений ще один крок назустріч продажу, коли була встановлена ​​стартова ціна. І ключовим тепер залишається питання, чи не стане який-небудь черговий опалювальний сезон перешкодою, чи не поставлять аукціон на 25 грудня, і чи хоче робити крок назустріч хоч один іноземний інвестор. Останнє – ключове, бо сама приватизація важлива, перш за все, як сигнал, а якщо черговий місцевий олігарх або зіц-голова купить компанію, то це навряд чи буде сигналом і навряд чи стане головною новиною на телеканалах Bloomberg і CNBC. А потрапити туди з позитивом Україні дуже треба.

"The greatness of art is not to find what is common but what is unique ".
Isaac Bashevis Singer

Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения Нового Времени

Читайте інші тематичні колонки на НВ:

Сьогодні в світі з Іваном Яковиною – щодня

Кінопошук з Фоззі – щочетверга

Діловий тиждень з Сергієм Фурсою – щоп'ятниці

Відкриття з Олексієм Бондарєвим – щонеділі

В огляді представлено думку автора, яка може відрізнятися від офіційної позиції компанії. Відповідно, представлена інформація не може трактуватися одержувачами розсилки і представниками ЗМІ як публічна і офіційна.