Жадібність остаточно перемогла страх на фондовому ринку Штатів, та й усього світу. Страх, який домінував відразу після кризи, іноді ще давав про себе знати, але зараз майже капітулював. Що не може не лякати, так як справжні кризи трапляються саме тоді, коли паровоз летить до них на всіх парах. Але поки що до кризи ще далеко, гріх не взяти участь у святі. Так думають усі. І ось вже Доу Джонс перевершує сакральні 20 000 пунктів, S&P500 торгується на історичних максимумах і відкриється у п'ятницю на позначці 2296 пунктів. Ринками як завжди рухають очікування. Звичайно, допомагає і те, що корпоративна звітність виходить як на підбір, краще очікувань, але в основі зростання лежать очікування, що Трамп почне виконувати не тільки свої маревні прагнення. І мова йде вже не тільки про фіскальні стимули, про які, судячи з курсу долара, люди почали потихеньку забувати, а насамперед про податкові послаблення.
Поки ж новий американський президент лякає світ і насамперед – своїх сусідів. Коли не зайнятий суперечками з американськими журналістами, що виходить у нього найкраще. Не дарма в букмекерські контори Лондона вже в повну силу приймають ставки на те, що містер Трамп не досидить в своєму кріслі до кінця виборчого терміну. При цьому, котирування на це вкрай високі. Якщо ви поставите на цю подію, то отримаєте не більше 1,8 до одного, що значно менше, ніж ймовірність перемоги канадців у кожному чемпіонаті світу з хокею або бразильців з футболу.
При цьому ставки на те, що Дональд Трамп покине Залізний трон в результаті імпічменту, приймаються з коефіцієнтом 2 до 1, залишаючи досить високу ймовірність для тих випадків, які, на думку кардинала Рішельє, здатні змінити історію. Далі у фільмі був наведений цілий ряд таких випадків, уже відомих до століття короля Людовіка 13, але й історія американських президентів і так знає їх не мало. Поки ж Дональд Трамп ще входить у смак влади, граючись в стіни і бавлячись з ядерною валізкою, в Давос на Всесвітній економічний форум, який випадково обрав своєю темою «Відповідальне лідерство», приїжджає президент Китаю і вигідно відтіняє бешкетуна з Білого Дому. І змальовуючи потенційні контури нового світу, до якого ми можемо прийти, особливо якщо вибори цього року у Франції та Німеччині пройдуть не правильним чином.
Але поки що домінує жадібність, а інвестори нишпорять по планеті в пошуках прибутковості. І приходять до України в тому числі, адже наша прибутковість залишається найвищою, якщо не зважати на зовсім клінічні випадки, кшталт Венесуели. В результаті, це підтримує не тільки котирування паперів, що вже торгуються, але і дозволяє виходить на ринок дебютантам.
Дебюти бувають різні. Буває перший бал Наташі Ростової, про який усі знають тільки те, що він був, і не більше. Буває дебют імені Трампа, дуже запам'ятовується, коли люди не знають, плакати від страху чи сміятися. А бувають дуже вдалі дебюти, коли новачок відразу стає улюбленцем класу, а найкрасивіша дівчинка пропонує йому місце за своєю партою. Таким став дебютний випуск єврооблігацій Кернела, який вийшов на ринок з випуском на $500 млн. Компанія, якій спочатку пророкували рівень прибутковості в 10%, змогла розмістити п'ятирічний випуск з прибутковістю 8,875% завдяки високому попиту, що спочатку перевищував випуск у 8 разів, практично звівши в нуль спред до свого ринкового аналогу, Миронівського Хлібопродукту, давнього любленця ринку. Можливо, навіть один агробізнесмен в результаті міг дзвонити на яхту до іншого агробізнесмена і тролити його, запиваючи свою радість шампанським.
Тепер вже і Мінфін може всерйоз задуматися про плани щодо виходу на ринок, щоб не залежати від наступного траншу МВФ, отримати який буде дуже непросто. І якщо фантастичні 5%-6%, які озвучували в уряді, поки не світять Україні, то прибутковість 7,5%-8,0% вже виглядає реальною. А якщо Мінфін ще не зробить новий випуск, а продовжить погодження випуску з 2019 роком, як раніше робили корпоративні емітенти, той же Миронівський Хлібопродукт, то не тільки залучать ще й нові гроші, але і частково вирішать проблему пікових виплат у 2019 році. А це важливо, враховуючи, що рік буде незвичайний. Поки ж суверенна крива торгується в діапазоні 7,0%-8,4%. А на тлі розміщення Кернела знову дуже привабливими виглядають ДТЕК, Феррекспо і компанії групи СКМ. Не кажучи вже про держбанки. Та що там держбанки, навіть котирування на єврооблігації Приватбанку підросли і торгуються (правда, дуже рідко і в малих обсягах) вище 20% від номіналу. На що розраховують ці люди, сказати складно.
До всесвіту українських єврооблігацій так чи інакше відноситься і процес в Лондонському Суді, де наші російські не-товариші намагаються домогтися погашення горезвісного боргу Януковича. Поки суд повинен вирішити, йти за короткою процедурою чи за довгою, про що буде думати найближчі три місяці. Нам потрібна довга процедура, і будемо сподіватися, що братик Тоні Блера, який веде цей процес, виявиться чуйним до аргументів української сторони. Шанси на це є, і досить високі.
На внутрішньому ринку головною новиною стали дії Національного банку. Регулятор залишив облікову ставку без змін, на рівні 14%. Що логічно, враховуючи, що крихка рівновага на валютному ринку тільки-тільки встановилась. Поки ж НБУ підштовхує ставки на ринку вниз натяком державним банкам, що у них вкрай високі депозитні ставки. І рекомендуючи їх знизити. Враховуючи, що ставки доводилося задирати в конкуренції з приватним ще Приватбанком, то їх нинішнє зниження цілком ймовірне. А тоді і ставки по ОВДП можуть піти нижче поточних 15%-16%.
На ринках акцій панує різна атмосфера за кордоном і вдома. І якщо на зовнішніх ринках акції українських компаній в основному біжать вгору, особливо тут намагається Кернел, то на внутрішньому ринку обсяги знову зникли. Не інакше як мороз винен. Індекс УБ відкрив п'ятницю на позначці в 861 пункт, що звичайно дуже близько до максимуму за останній рік, але все одно десь під плінтусом. Особливо на тлі російського ралі минулого року. На що рано чи пізно повинні звернути увагу жадібні спекулянти. Принаймні, поки жадібність править світом.
P. S. "It's fine to celebrate success but it is more important to heed the lessons of failure".
Bill Gates
В огляді представлено думку автора, яка може відрізнятися від офіційної позиції компанії. Відповідно, подана інформація не може трактуватися одержувачами розсилки і представниками ЗМІ як публічна і офіційна.
Тиждень по-діловому з Сергієм Фурсою – по п'ятницях.
Читайте інші тематичні колонки на НВ:
Сьогодні у світі з Іваном Яковиною – щодня
Уроки минулого з Олегом Шамою – по понеділках
Кінопошук з Фоззі – по четвергах
Тиждень по-діловому з Сергієм Фурсою – по п'ятницях
Відкриття з Олексієм Бондарєвим – по неділях
Більше поглядів тут