Как Украине догнать другие страны?

В 2018 году Украина потеряла позиции в глобальном рейтинге конкурентоспособности. Совокупное количество баллов, которое страна набрала по всем основным показателям, не изменилась, однако другие страны тоже не стояли на месте. Таким образом, если в 2018 году Украина была на 83-м месте, то в 2019-м опустилась на 85-е.

Надо понимать, что индекс оценивает не новейшие события, а часто базируется на статистике годовой или даже двухлетней давности, поэтому рассматривать его как показатель краткосрочного успеха не имеет смысла. Тем не менее, как это ни печально признавать, Украина топчется на 80-х местах рейтинга уже декаду. В 2013—2014 годах страна занимала 84-е место, а в 2010—2011-х — 89-е.

Один из главных факторов конкурентоспособности — макростабильность. В «Повестке дня для нового правительства» Центр экономической стратегии определил макростойкость как один из четырех необходимых залогов успеха Украины, наряду с верховенством права, ростом производительности экономики и развитием человеческого капитала. Государство, где один финансовый кризис следует за другим, не сможет ни догнать по уровню развития соседей, ни сопротивляться внешним врагам или выдерживать экономические штормы, ни обеспечивать благосостояние граждан. Экономический рост должен быть устойчивым — годы экономического спада стоят стране в долгосрочной перспективе очень дорого, ведь продвижение по принципу «шаг вперед, а два — назад» приводит к значительным потерям.

В Индексе конкурентоспособности макростабильность рассматривается как сумма двух составляющих — низкой инфляции и положительной долговой динамики. И то, и другое Украина продемонстрировала в последние годы, проводя взвешенную монетарную и фискальную политику. Скорее всего, в следующем году по этому индексу позиции Украины улучшатся.

Худшие позиции Украины имеет по показателю развития финансовой системы — 136-е место среди 141 стран. Этот показатель состоит из нескольких важных индикаторов, каждый из которых показывает уровень глубины и устойчивости финансового сектора.

Рассмотрим пять наиболее проблемных мест в сфере финансового рынка и возможности их улучшения.

1. Вниз Украину сильно тянут проблемные кредиты. При этом львиную их долю сконцентрировано в государственных банках — то есть разбираться с ними должно именно государство. Этот вопрос на повестке дня уже 5 лет, но ситуация к лучшему почти не изменилась.

Опыт Фонда гарантирования вкладов физических лиц по возврату средств по таким кредитам крайне негативный. Через продажу кредитов на аукционах Фонд возвращает мизерные проценты стоимости кредитов. Между тем силовые органы, призванные расследовать злоупотребления, не работают. Государство должно разработать такой вариант решения вопроса, что позволит вернуть средства хотя бы частично и убрать проблемные кредиты из портфелей государственных банков.

2. Вопросы коэффициента адекватности капитала лежат в плоскости регулирования НБУ. Скорее всего, последующие годы этот компонент индекса существенно улучшится. По коэффициенту адекватности капитала разработчики индекса использовали данные по 2015—2017 годы. Украина с 13,7% заняла 120 позицию. В следующем году этот показатель в индексе автоматически улучшится — из расчета выпадет кризисный 2015-й (среднее значение адекватности капитала было 9,3%), и поменяется с 2018 г. (среднее значение адекватности капитала 16,3%). Сейчас, в 2019 году, адекватность капитала по системе достигла 17%. Этот уровень соответствует примерно 70-м местам в рейтинге.

3. Надежность банковской системы — вопрос оценочного суждения респондентов. Они отвечали на вопрос, как вы оцениваете надежность банков в своей стране, по семибалльной шкале и дали 3,2, то есть оценили стабильность банков как немного ниже средней. Показатель улучшился с уровня 2.8 прошлого года. Вряд ли он существенно возрастет в следующие пять: украинцы склонны к пессимизму, пережили уже несколько драматических банковских кризисов, и восстановить доверие за короткий период будет крайне трудно. Максимум, на который можно рассчитывать, — 4−5, то есть 70−90-е места в рейтинге.

4. Капитализация рынка акций — вещь, которую очень трудно восстановить. Проблемы рынка лежат в плоскости правовластия: распространенное использование финансовых инструментов для мошенничества, слабая защита прав собственности и выполнения контрактов, низкое доверие потребителей финансовых услуг.

Рынок акционерного капитала для развития стран чрезвычайно важен, но в Украине он в тяжелом упадке. Преодолеть этот упадок — большой вызов для государства, однако уже несколько правительств подряд вопросы этого рынка не ставят в приоритет. Сейчас в Восточной Европе обсуждается синергия взаимодействия между биржами разных стран: в диалог заходят поляки, венгры, чехи, словаки. Рынки этих стран невелики по сравнению с европейскими или американскими, и они стремятся найти способ объединиться, чтобы увеличить свой сегмент и, соответственно, интерес глобальных инвесторов. Вместо того чтобы отсиживаться в сторонке, Украина может присоединиться к этому диалогу.

5. Доступ к финансированию для малого и среднего бизнеса — важный компонент развития банковского кредитования. Снижение рисков для банков через защиту прав кредиторов плюс снижение процентных ставок благодаря умеренной инфляции должны способствовать улучшению в этом сегменте.

Присоединяйтесь к нашему телеграм-каналу Мнения НВ