Транш МВФ, покемоны и вертолетики в Раде

Лето, изнуряющее жарой и опустошающее улицы городов, подошло к своему экватору. Очень нестандартное лето на рынках капитала. Вместо новостного затишья – сплошная информационная буря. Вместо стандартного правила “Sell in May and go away” мы видим ралли, которое выносит американский рынок на исторические максимумы. Которое, в свою очередь, стало результатом Brexit, который мог спровоцировать глубокую коррекцию, а вместо этого разогнал рынки.

И только бегающие за покемонами люди показывают, что все-таки на улице лето, приносящее с собой расслабление мозгов. У тех, кто себе это может позволить. И это точно не люди, поставившие на коррекцию, прочитав пару недель назад утренние данные о результатах референдума. Прошло всего 2 недели, а индекс S&P500 открывает пятницу на отметке 2163 пункта. Даже фунт прекратил падать, отыграв потери последних недель не только на фоне появления в Британии премьер-министра, но и благодаря заявлению Банка Англии о том, что ставка остается неизменной. Самый большой страх спекулянтов из Сити и собственников ипотечных квартир в Лондоне (иногда эти множества пересекаются) пока не сбылся.

При этом растет и все прочее, как пшеница в этом году в Украине, радуясь ливням и жаре. Только нефть на этом фоне умудрилась упасть на фоне активности американских нефтяников и пассивности очередных повстанцев в каком-нибудь богом забытом месте. И, конечно, отрицательные ставки продолжают шествовать по миру. Немецкие пенсионеры наверняка уже пребывают в отчаянии. Модель, которая предусматривала в себе активный труд всю жизнь с последующей жизнью на проценты перестает работать, потому что нет пресловутых процентов. Обидно, ведь трудились они по-честному.

И уже не только в Германии вы должны доплачивать, если хотите припарковать свои деньги на десятилетие. Уже отрицательные ставки добрались и до Венгрии, где при власти не самые адекватные люди и где еще пару лет назад говорили о возможном дефолте. А на этой неделе в Японии побывал Бен Бернанке, давая инструкции местному Центробанку - как разбрасывать деньги с вертолета, чтобы экономика при этом бежала вперед. А вот японцы уже пару десятилетий печатают и печатают деньги, а толку мало.

Украинский сегмент еврооблигаций не остается в стороне. Оно и неудивительно. В мире не так много осталось стран, похожих на Украину (Пакистан или Нигерия, например), где еще можно получить приличную доходность. При этом украинская остается самой доходной доходностью. Да и новых выпусков набирается не так много. В результате, спекулянты бегают в поисках украинских бумаг, а доходность суверенных еврооблигаций Украины уже опустилась ниже 8%. Не лишним будет напомнить, что это минимальный уровень доходности со времен реструктуризации.

Покупатели добрались даже до украинских варрантов, которые последние месяцы остаются на плюс-минус неизменном уровне в районе 30% от номинала. Вряд ли спекулянты поверили в расчеты украинских журналистов, насчитавших сумасшедшие выплаты в первые года. А может, впечатлялись мастерством статистов из Ирландии, которые насчитали стране +26% роста ВВП в 2015 году. Хотя если украинские статисты и проявят свое мастерство, то такой рост будет наблюдаться в 2018 году; пока еще он не будет влиять на выплаты, а потом не будет превышать 2,9%. В цене нынче и корпоративные облигации, преимущественно квазисуверены и претендующий на такой статус ДТЕК. Если ажиотаж сохранится (хотя долго так, конечно, не бывает, особенно летом), то скоро, может, кто-нибудь будет искать даже еврооблигации Авангарда или Укрлендфарминга.

А внутренние дела пока остаются загадкой. Прежде всего, загадкой остается судьба транша МВФ. В принципе, последний транш был еще в прошлом сентябре и не так далеко уже до юбилея, который можно было бы отпраздновать следующим траншем. Не вносят ясности даже комментарии от самого Фонда, который говорит «может, в июле, а может, и позже». При этом ничего вроде не мешает, даже лодыри из парламента. Украинские депутаты решили, что все-таки лето и работать уже нельзя. Кто-то убежал ловить покемонов, остальные развлекались в парламенте как могли, запускали вертолетики и устраивали пикники под трибуной. Может, дело в том, что нужно наконец отправить их на каникулы, чтобы написать финальную версию меморандума, в которой записать на будущее то, что не успели (не захотели) сделать сегодня. Но будущее – оно как раз ближе к сентябрю и будет. Ведь бюрократы четко следуют букве закона, и если в августе отпуск, то отпуск.

В то же время перипетии переговоров с МВФ мало беспокоят экономическую общественность. По крайней мере, гривна остается стабильной, а иногда и отвоевывает у доллара пару лишних копеек. Ему-то все равно, а нам приятно. Минфин потихоньку снижает ставки на рынке облигаций, без резких движений, да и без азарта. Но на то оно и лето. И рынок акций прекратил рост, и лишь отмечая дни вялой коррекцией, оставаясь при этом вблизи локальных максимумов последних многих месяцев. Индекс УБ откроет пятницу на отметке в 711 пунктов. И участники рынка больше заняты борьбой с Комиссией и законом о их полномочиях, нежели торговлей. Вот где чтят традиции. И летние правила.

P.S. “In order to carry a positive action we must develop here a positive vision.”

Dalai Lama

В обзоре представлено мнение автора, которое может отличаться от официальной позиции компании. Соответственно, представленная информация не может трактоваться получателями рассылки и представителями СМИ как публичная и официальная.

Тематические колонки на НВ:

Сегодня в мире с Иваном Яковиной – ежедневно

Момент в истории с Александром Пасховером – по понедельникам

Кинопоиск с Фоззи – по четвергам

Личные финансы с Иваном Компаном – по вторникам

Неделя по-деловому с Сергеем Фурсой – по пятницам

Открытия с Алексеем Бондаревым – по воскресеньям

Больше мнений здесь