На американському ринку спостерігалося щось на кшталт ралі в останній тиждень. Найшвидще біг вперед Amazon, зробивши свого творця не лише найбагатшою людиною в світі, а надто непристойно багатим, довівши його статки до рівня в $150 млрд. Та й в принципі акції технологічного сектора вели за собою весь ринок. У підсумку, індекс S&P500 досяг максимуму за останні півроку, закрившись в четвер на позначці в 2798 пунктів. Негативний інформаційний фон від торгових воєн відійшов на задній план, а Трамп на цьому тижні більше не підкидав дров у багаття, зосередившись на розхитуванні основ НАТО. Але поки що це мало хвилює спекулянтів. Так само як і тертя в Британії, де фактично друга людина в уряді, Борис Джонсон, вийшов з цього самого уряду з думками про те, що пропонований варіант Brexit занадто м'який (і з твердим бажанням самому стати прем'єр-міністром і зайнятися цим самим Brexit). Британія ж йдучи хоче залишитися. Загалом, це в принципі був не тиждень Англії, і навіть з чемпіонату світу вони вилетіли не повністю, залишившись ще на матч за третє місце.
Позитив дістався навіть до ринків, що розвиваються, які найбільше потерпали останні кілька місяців від пустощів сильних світу цього. Окремо, правда, в цій історії стоїть Туреччина. Там султан Ердоган, вигравши вибори, очікувано розійшовся і зайнявся економікою. Призначив міністром фінансів свого пасинка, видав указ, що обмежує незалежність центрального банку, а потім ще заговорив про ставки, ніби він і є головою Центробанку. І неприємні сюрпризи з Анкари можуть ще не раз стати маленьким гидким чорним каченям для ринків, і лише питання, чи перетвориться хтось із них колись в повноцінного чорного лебедя. Ринок передбачувано відповів розпродажем турецького боргу і тиском на ліру, якій і так не весело через високий рівень інфляції. Несподівано на тлі загального позитиву слабшають сировинні ринки. Попереду планети всієї, звичайно ж, нафта, де котирування Брента на ранок п'ятниці становлять 74 долари за барель, що не може не радувати. Але слідом біжать кукурудза і пшениця, а це вже мало може порадувати маленького українця.
Зростання припало і на український сегмент єврооблігацій. До загальносвітового позитиву до кінця тижня додався і чисто український. І це була дійсно чисто українська історія, коли парламент все-таки проголосував потрібну правку до закону про Антикорупційний суд. А чисто українською її робить бажання бути найрозумнішим і кинути партнерів перший раз. Як завжди це не вийшло, і депутати змушені були переголосувати. Життя нічому не вчить українську сторону і звичка до гри в наперстки і на шару їсти певну субстанцію, коли намагаєшся зіграти в цю гру з професіоналом, який добре стежить за твоїми руками, нікуди не поділися. У підсумку, Україна на крок просунулася до траншу МВФ, зробивши це на місяць пізніше. І час тут має значення, тому що в серпні Фонд піде на канікули, і якщо місія приїде у вересні, то її будуть цікавити не тільки ціни на газ, але вже й бюджет на 2019 рік. А це довга історія, здатна затягнути переговори ще на місяці. Поки ж уряд має вікно у тиждень, коли можна вирішити питання з тарифами і заскочити в останній вагон поїзда, що рушив.
Поки цей самий уряд ніяк не наважиться, Нацбанк змушений піднімати облікову ставку. Український НБУ взагалі демонструє, що він найжорсткіший Центробанк у світі і рішуче підвищує ставку, навіть якщо бачить ризики тільки на горизонті. Що можна пояснити, якщо ми згадаємо історію аргентинського бідолахи, де Центробанк не підняв ставку вчасно, і тепер вона досягає 40%, а девальвація песо з початку року склала вже 30%. Зростання ставок у США і торгові війни Трампа вичищають слабких і дурних, не дозволяючи розслаблятися і нарощувати чи то торговий, чи то бюджетний дефіцит. Пройшов період, коли цього не помічали ринки, розпихаючи дешеві гроші в усі кути. У підсумку, нова облікова ставка становить вже 17,5%, при тому, що інфляція за підсумками червня знизилася нижче 10%. І тут як в класичній історії з Тарасом Бульбою, що зробило інфляцію високою в минулому році, те опустило її в цьому. Дуже хороша погода в цьому році була сприятлива для врожаю фруктів і овочів, в чому кожен міг переконатися, побачивши бабусь з черешнею на кожному розі в Києві, що знизило ціни на цю групу товарів. Ту саму групу, яка потягнула ціни вгору в минулому році, коли боги погоди були неприхильні до Нацбанку і українців, обдарувавши країну заморозками в травні.
Хто точно не радіє рішенням НБУ, так це Мінфін, у якого свій інтерес і потреби в залученні ОВДП на внутрішньому ринку. І бажано за низькими ставками. Чи піде НБУ на зниження ставки восени, якщо Україна отримає транш МВФ, питання відкрите, тому що вже восени кількість портретів уздовж доріг досягне критичного рівня, а політичні ризики можуть стати основними. А у Мінфіну і так насилу виходить залучати гривню на внутрішньому ринку, де з початку року і до цього дня на первинних аукціонах основний попит був на 3-х і 6-ти місячні папери. Ось і на цьому тижні при первинному розміщенні уряд залучив 2,9 млрд грн, з яких $60 млн прийшли за рахунок валютних ОВДП, а левова частка гривневих паперів надійшла від продажу 3-х і 6-ти місячних облігацій. При цьому уряд поки що вперто не бажає піднімати ставки по більш довгих паперів, де ринок виставляє маячки на відсоток і вище поточного рівня. Якесь мляве життя триває і на ринку акцій, але після переходу УБ в сплячку це саме життя можна тепер вивчати тільки під мікроскопом. Індекс УБ трохи знизився за останній тиждень і тепер становить 1569 пунктів.
"Efficiency is doing things right; effectiveness is doing the right things "
Peter Drucker
Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения Нового Времени
Читайте інші тематичні колонки на НВ:
Сьогодні в світі з Іваном Яковиною – щодня
Кінопошук з Фоззі – щочетверга
Діловий тиждень з Сергієм Фурсою – щоп'ятниці
Відкриття з Олексієм Бондарєвим – щонеділі
В огляді представлено думку автора, яка може відрізнятися від офіційної позиції компанії. Відповідно, представлена інформація не може трактуватися одержувачами розсилки і представниками ЗМІ як публічна і офіційна.