Здається, процес потроху пішов. Як колись пачка червінців «пекла стегно» головному герою кіноповісті Шукшина «Калина червона», так і чесно зароблені гроші починають пропалювати дірку в матраці все більшій кількості українських громадян. У всякому разі, за моїми спостереженнями число тих, хто цікавиться, як легально відправити гроші з країни і що з ними там робити, останнім часом швидко зростає. Їх зрозуміти, звичайно, можна – роки йдуть, а #перемога все не настає. Та й в найближчі сім років, два до виборів і п'ять після, теж не настане, враховуючи вузькість кола всіх можливих реальних претендентів на роль лідера нації і відсутність ефективних інститутів управління державою. Тож немає іншого виходу, крім як починати інвестувати за кордон в надії самостійно забезпечити собі гідне майбутнє, ліквідувавши залежність від основних інстинктів українських політиків.
Звичайно, бурхливе зростання кількості інвесторів-початківців у міжнародні ринки капіталу навряд чи допоможе українським банкам, будівельникам і виробникам матраців. Адже скуштувавши принади інвестування в Apple і Google, випробувавши злети і падіння біржових індексів, просочившись ароматом фінансової свободи і незалежності, хто ж після цього зможе задовольнятися нудьгою банківських депозитів, що весь час зазнає впливу всіх політичних, економічних і соціальних вітрів вічно передвиборчої України. Більш того, верхом нерозсудливості здасться покупка квартири «на етапі котловану», її ремонт і подальший пошук мешканців: спочатку, щоб заселилися, а вдруге – коли втекли, не заплативши і прихопивши щось із майна на пам'ять. А з іншого боку, і співгромадян зрозуміти можна. Хто ж винен, що в наші неспокійні часи долар, що належить вам в Нью-Йорку, вселяє набагато більше впевненості, ніж гривня в Києві.
Тому, поки українські будівельники (ті, хто ще не виїхав до Польщі) наполегливо працюють, щоб видати до кінця року на гора рекордну кількість квадратних метрів житла, створивши надлишкову пропозицію для кількох поколінь українців і цілком ймовірно біженців з усіляких гарячих точок Азії, Близького сходу і Африки, давайте вчитися розбиратися в тому, що відбувається на розвинених ринках капіталу.
В кінцевому підсумку, все не так складно, як вам здається, і як про це розповідають фахівці. «Будь-яка нормальна людина, використовуючи типові 3% свого мозку, може вибирати акції не гірше, а то й краще, ніж професіонали Wall Street», – якось сказав знаменитий інвестор Пітер Лінч.
Одне з головних питань, яким сьогодні задаються безліч інвесторів – це скільки ще триватиме зростання ринку акцій, що почалося в 2009 році. Дійсно, зростання триває вже дев'ять років, напевно, довше, ніж будь-коли в історії глобального фондового ринку. За цей час індекс S&P 500 зріс у середньому на 13.5% за рік. Ті, хто не побоявся вкласти $ 10,000 в 2009 році, відразу ж після кризи, коли вулицями фінансового світу текли ріки крові, сьогодні має на своєму інвестиційному рахунку $ 31,213, або близько того. Відмінний результат!
З іншого боку, всі розуміють, що нескінченно так тривати не може: рано чи пізно ринок почне падати. В середньому, кожен «бичачий» ринок приносив інвесторам 200% доходу. Починаючи з 1 січня 2009-го, інвестори заробили 212%, що не так вже сильно перевищує середнє. Більш того, це просто ніщо в порівнянні зі зростанням ринку «доткомів», який тривав 12 років і порадував прибутковістю в 500%.
І ось вона дилема: купувати зараз, в надії на продовження зростання, або дочекатися падіння, а вже потім інвестувати. Купиш і подешевшало – погано, не купив і виросло в ціні – ще більш прикро. У будь-якому випадку, нікому в світі не дано заглянути в майбутнє і рішення, яке доведеться приймати в ситуації невизначеності, за вами!
На думку багатьох аналітиків, верхівка «бичачого» ринку характеризується трьома факторами: переоцінкою, початком економічного спаду і ейфорією учасників ринку.
Поза всяким сумнівом, сьогоднішній американський ринок дешевим не назвеш. Один з ключових показників, що застосовуються при оцінці цінних паперів – P / E (співвідношення ціни до прибутку) сьогодні дорівнює 25, прогноз на 2018 рік – 17. Це істотно менше, ніж P / E = 46 в 2002, або 71 в 2008, напередодні перетворення «бичачих» ринків на «ведмежі». Більш того, при загальній дорожнечі сьогоднішнього ринку є ніші, де оцінка компаній цілком розумна, а іноді навіть консервативна. Той же великий Apple сьогодні торгується майже на 30% дешевше, ніж середня оцінка S&P 500.
Економічного спаду теж немає. Навпаки, схоже, що економіка США і Європи показує ознаки зростання. Як ми бачимо, центробанки продовжують процес згортання програм кількісного пом'якшення і поступово піднімають процентні ставки. Навіть консервативний МВФ прогнозує зростання глобальної економіки на рівні 3.6% в 2017 і 3.7% в 2018 році.
Навряд чи хоч якийсь один рік з дев'яти років нинішнього «бичачого» ринку можна назвати ейфоричним. По-моєму, дуже часто ринок ріс всупереч очікуванням. Інвестори сумнівалися в правильності стратегій ФРС і ЄЦБ, не вірили, що нульові, а то й негативні процентні ставки допоможуть оживити економіку, сумнівалися в успіхах Китаю. Більш того, багато з цих сумнівів живі досі. А ось в 2006-07 всі були на 100% впевнені, що вартість нерухомості не може не рости далі, а в кінці 90-х не сумнівалися, що назва кожної компанії повинна закінчуватися на «соm».
Тож, цілком можливо, що ринок може продовжити своє дев'ятирічне зростання ще якийсь час. У всякому разі, на мій погляд, вже краще помірно ризикувати з акціями, ніж надувати міхур криптоманії. Адже, на думку криптоінвесторів – «ціна може тільки рости», «нова валюта змінить майбутнє» і «хто сказав, що це міхур? Цього разу все зовсім інакше!».
Новое Время запрошує на лекції наших відомих колумністів Діалоги про майбутнє . Детальна програма тут
Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения Нового Времени
Читайте інші тематичні колонки на НВ:
Сьогодні у світі з Іваном Яковиною – щодня
Кінопошук з Фоззі – щочетверга
Діловий тиждень з Сергієм Фурсою – щоп’ятниці
Відкриття з Олексієм Бондарєвим – щонеділі
Більше поглядів тут