Мене часто запитували про біткойн. Нічого не писав про це, оскільки згоден з тими, хто каже, що біткойн - це просто «бульбашка». Я б назвав його навіть «золотом міленіалів»: молоде (тобто «цифрове») покоління сприймає його як аналог золота.
Біткоін насправді складається з двох речей: сама технологія блокчейн і уявна валюта. Блокчейн можна активно застосовувати в майбутньому: ця технологія може використовуватися для укладення електронних угод, електронного голосування, грошових переказів - список може бути довгим. А ось щодо біткойну існує дуже важливе помилкове судження: володіння віртуальною валютою не дає вам права власності на цю технологію.
Той, у кого є мільйон біткойнів, має ті самі права на цю технологію, як і той, хто взагалі не володіє біткойном. Це можна порівняти із тим, що у вас є кредитна карта Visa на суму $1000.. Але це не дає вам ні найменшого права володіти мережею Visa, якщо, звісно, ви не є власником акцій Visa.
У вас є біткойни? І що це вам дає? От що? Право власності на цифрові біти?
Я розумію так званих «золотих жуків» (тих, хто виступає за збереження функцій золота - ред.) І шанувальників біткойн. Сьогодні світова економіка живе невідповідно до своїх достатків і вганяє саму себе в борги. Зазвичай така поведінка призводить до підвищення світових процентних ставок та інфляції. Але не тоді, коли у вас є центральні банки. Наші місцеві банкіри просто скупили ці борги, і це призвело до того, що світові процентні ставки знизилися до майже нульової позначки.
Якщо ви вважаєте, що займатися інвестиціями - це складно, я вам скажу, що виховувати дитину - набагато складніше. Нещодавно я спробував пояснити моєму шістнадцятирічному синові концепцію негативних процентних ставок. У його очах я бачив ту ж саму розгубленість, як і коли він дізнався, звідки з'являються діти. Також я не зміг пояснити йому, як уряди можуть купити борги, які вони самі ж щойно випустили. Це все дуже заплутано для мого шістнадцятирічного сина.
Всі ці логічні невідповідності та приховані слабкі місця світової економіки проявилися в такій цифровій формі, як біткоіни. Основний аргумент існування біткойну мало чим відрізняється від аргументації існування золота: центральні банки не можуть його роздрукувати. Але блиск золота менш привабливий для міленіалів, ніж біткойни. Вони не обвішані ювелірними виробами, як представники попередніх поколінь, вони не носять золотих годинників (якщо, звісно, цей годинник не відслідковує пульс і не рахує кроки). На відміну від золота, транспортування якого вимагає мільйонів доларів, майже невагома флешка буде зберігати ваші біткойни на суму від одного до мільярда доларів. «Золоті жуки», звісно, стверджують, що золото - це традиція. На що міленіали, ймовірно, відповідають, що золото є аналоговим інструментом заощадження грошей, а біткоіни - цифровим. Крім того, в сьогоднішньому світі минуле вже не визначає майбутнє.
Біткойн, як і золото, неможливо оцінити
Один мій клієнт жартома сказав мені, що найбільша проблема в 2016 та 2017 роках полягає в тому, що я не купив йому жодного біткойну. Але я відповів, вже цілком серйозно, що, якби купив йому хоч один біткойн, він мав би повне право відмовитися від моїх послуг. Можливо, я динозавр. Але біткойн, як і золото, неможливо оцінити. За ним немає реальних грошових потоків. Скільки коштує біткойн? $2, $200 або $20 000?
Аналітики з Уолл-Стріт, втім, вже придумали, як змоделювати й оцінити цього «звіра». Їхні пояснення звучать приблизно так: «Якщо X% світового населення купує Y біт біткойнів, то через їхній дефіцит вартість біткойнів становить суму Z». На перший погляд, така формула дає оцінку цьому активу. Тому ви, звісно, можете дозволити своїй уяві носитися з умовними «іксами» та «ігреками», але правда в тому, що біткойн не має вартості.
Якщо ви не можете оцінити актив, ви не можете прийняти щодо нього раціональне рішення. З одного боку, наприклад, біткойн коштує $11000, тоді здається розумним, що я повинен був купити біткойн за 28 центів. Але ви дивіться назад. Давайте подумки (тільки подумки) купимо сьогодні біткойн за $11 000. Якщо він точно, як годинник, буде зростати на 5% на день, і його вартість незабаром дійде до $110 000, вам тут не потрібна ніяка раціональність. Купуйте зараз і радійте потім.
Але що ви будете робити, якщо ціна біткойну знизиться до $8000? Можливо, ви скажете: «Нічого страшного, я вірю в майбутнє криптовалют». А що, як ціна біткойну впаде до $500? Ви витратите половину зароблених вами грошей. Ви купите ще біткойнів? Повірте, мені, в цей момент ті дивовижні історії про те, як простий сантехнік став мільйонером за допомогою біткойнів, вже не будуть з'являтися в соціальних мережах. Та й люди, які радили вам купити біткойни, теж зникнуть.
Тоді ви будете читати статті про якісь інші, нові примочки, які потрібно купити, щоб у майбутньому розбагатіти. Тоді біткойн впаде до $2000 доларів, а потім взагалі до $100. Ви й уявлення не маєте, що стоїть за цими криптовалютами, в них немає такого собі «центру ваги», який допоможе вам або кому-небудь іншому прийняти раціональне рішення. З іншим бізнесом, який генерує хоч якісь реальні грошові потоки, ми можемо, принаймні, обговорювати те, скільки коштує та чи інша компанія. Але це неможливо застосувати до біткойну.
Люди, які купують біткойни сьогодні, роблять це через одну просту причину: страх втратити вигоду. Так, така поведінка переважає в нашому суспільстві. Біткойн коштує $11 000, тому що дурень, який купив його за $11 000 доларів, сподівається, що знайдеться хтось ще тупіший, хто завтра заплатить за нього $12000. І ця гра «в тупий, ще тупіший» зовсім не нова. Голландці зіграли в неї ще в 1600-х роках із тюльпанами. Закінчилося для них це не дуже добре. Американці вивели цю гру на новий рівень в кінці 1990-х років - з «доткомами» (компанії, чиї бізнес-моделі цілком засновані на роботі в межах Інтернету - ред.). І цей раунд закінчився для багатьох сумно. І от тепер міленіали пішли тим самим шляхом із біткойнами і ще кількома сотнями інших криптовалют.
Контраргументом до всього, що я сказав, є те, що долари у вашому гаманці теж знаходяться на банківському рахунку, по суті, так само, як і вигаданий біткойн. Звісно, важливо, щоб суспільство, а головне, уряди, погодилися, щоб ці валюти виступили засобом обміну. Наприклад, у долара цілком «фізична» реальність: якщо ви не платите податки в доларах, ви потрапляєте до в'язниці. (Уряд США не приймає біткойни, золото, шматки граніту або навіть британські фунти).
Але влада схильна розглядати біткойни та інші криптовалюти, як якусь загрозу її існуванню. Влада дуже обережно ставиться до своєї монополії на друк валюти. І, що не менш важливо, анонімність біткойнів робить їх «раєм» для ухилення від сплати податків - а це зазвичай не дуже подобається урядам. У вересні 2017 року Китай вже оголосив криптовалюти поза законом. Західні уряди, швидше за все, підуть тим же шляхом. Якщо ви думаєте, що таке може статися тільки в такій авторитарній державі, як Китай, подумайте ще раз. У 1933 році президент США Франклін Рузвельт заборонив американцям «накопичувати золоті монети, злитки і сертифікати на володіння золотом».
До кінця 2018 року біткойн може вирости до $110 000, перш ніж він впаде нижче, ніж плінтус. Тому що саме так працюють всі «бульбашки».
Переклад НВ
Новое Время володіє ексклюзивним правом на переклад і публікацію колонок Віталія Каценельсона. Републікація повної версії тексту заборонена
Приєднуйтесь до нашого телеграм-каналу Мнения Нового Времени