19 листопада 2017, неділя

Вже по 30. Що буде з курсом долара

коментувати
Поточні коливання на валютному ринку мають монетарні причини

Поточні коливання на валютному ринку мають монетарні причини

Траєкторія обмінного курсу, скоріш за все, буде подібна до минулорічної – стрибок і потім повернення до нижчих рівнів

Почну з того, що гривня повинна девальвувати. Це її нормальний стан. Допоки наша конкурентоздатність «хворіє», а інвестиції обходять нас стороною – це буде відбуватись постійно.

Але у кожного процесу, у тому числі і у девальвації, є свої розумні межі. Саме про ці межі і хочу написати.

1) Експорт відновлюється. Останні місяці ситуація на зовнішньому ринку для нас складається досить непогано. Починаючи з літа, ресурсні ціни з невеликими коливаннями йдуть вверх. Наша валютна виручка теж поволі нарощувалась. Ні у грудні, ні у січні ніякого розвороту поки не було. Див. графік з цінами на залізну руду;

2) Дефіцит рахунку поточних операцій невеликий. На відміну від 2013-го року у нас немає шаленого девальваційного потенціалу, який може «зірвати гайки». Див. графік з кумулятивним дефіцитом рахунку поточних операцій;

3) Поточні коливання на валютному ринку мають монетарні причини – одноразове масштабне вприскування гривні в економічну систему на фоні нервової ситуації навколо націоналізації Приватбанку. Див. графік з бюджетними видатками;

4) Ситуація початку 2017-го року є повторенням стрибка гривні минулого року, коли накопичувались масштабні залишки на рахунках держказначейства і за короткий період великі обсяги гривні опинились в економіці. Єдина відмінність – цього року маємо фактор Приватбанку. Див графік із залишками на рахунках держказначейства та графік з держоблігаціями в портфелі НБУ;


4_15

Які висновки?

1) Траєкторія обмінного курсу, скоріш за все, буде подібна до минулорічної – стрибок і потім повернення до нижчих рівнів;

2) Передумов для «обвальної» девальвації немає – наш прогноз (CASE Україна) UAH 30/USD на кінець року і близько UAH 28.5/USD в середньому за рік;

3) НБУ та Мінфіну час вже задуматись, що просте планування видатків бюджету (у тому числі і за рахунок напівемісійних «прибутків» НБУ) рятує від штучної девальвації – пам’ятаєте, прості речі рятують життя.

Текст опубліковано з дозволу автора.

Оригінал

 

Больше мнений здесь

Коментарі

1000

Правила коментування
Показати більше коментарів
Якщо Ви бажаєте вести свій блог на сайті Новое время, напишіть, будь ласка, листа за адресою: nv-opinion@nv.ua

Погляди ТОП-10

Читайте на НВ style

Останні новини

Погода
Погода в Киеве

влажность:

давление:

ветер:

Усі матеріали розділу Погляди є особистою думкою користувачів сайту, які визначені як автори опублікованих матеріалів. Усі матеріали згаданого розділу публікуються від імені відповідного автора, їх зміст, погляди, думки не означають згоди Редакції сайту з ними або, що Редакція поділяє і підтримує таку думку. Відповідальність за дотримання законодавства в матеріалах розділу Думки несуть автори матеріалів самостійно.