11 декабря 2016, воскресенье

Украина – уже точно не Аргентина

комментировать
Развивающиеся рынки живут новой историей. О том, как в одной стране с очень низким рейтингом, выборы президента выиграл известный крупный бизнесмен

Мировые рынки продолжают пребывать в благодушном настроении, распространяющемся не только на индексы американских фондовых площадок, но и на сырьевые рынки, а оттуда уже разлетающемся по степям и весям от Латинской Америки до самой захудалой Азии. Как и в случае с недавним падением особой причины для роста нет, да она и не нужна. Когда рынки в хорошем настроении, причина для роста, как повод выпить для алкоголика. А зачем? В результате, индекс S&P500 впервые в этом году побывавший выше отметки в 2100 пунктов, пусть и откроется в пятницу чуть ниже, но на отметке в 2091 пункт. Баррель брента доторговался до 45 долларов (неслыханная дерзость), руда и металл бегут вверх так же азартно, радуя украинское правительство и Нацбанк (и только где-то на Мальдивах одиноко грустит по этому поводу Арсений Петрович).

Будоражит и развивающиеся рынки. И тут даже не импичмент президенту Бразилии, голосование по которому пустили в прайм-тайм вместо футбола (а бразильцам, похоже, все равно, в честь чего устраивать веселые карнавалы), который в последнее время мало радует. Нет. Развивающиеся рынки живут новой историей. О том, как в одной стране с очень низким рейтингом, но крайне большим потенциалом, которую инвесторы привычно обходили стороной и считали местом вечного дефолта, выборы президента выиграл известный крупный бизнесмен, тут же сформировавший самую сильную реформаторскую команду на всех развивающихся рынка и принявшийся делать реформы, от которых инвесторы писают кипятком. И да, страна называется Аргентина. И на этой неделе страна сделала выпуск Еврооблигаций сроком 10 лет на общую сумму 16,5 млрд. долларов, общий объем заявок составил 70 млрд. долларов. А доходность составила 7,5%.

Увидев такой выпуск, инвесторы возбудились во всем сегменте развивающихся рынков, ведь огромный спрос показал, что никто не убегает. А даже наоборот, инвесторы в поисках положительных ставок (а это уже редкость) все еще готовы идти в самые отдаленные уголки мира. Особенно на фоне оптимизма на центральных площадках развитых стран.

Досталось и Украине, где, конечно, никто и не мечтает уже о случае Аргентины. Но зато новое правительство оказалось не такое и страшное, по крайней мере, за первую неделю работы, и даже декларирует активное сотрудничество с МВФ. А также обещает поднять тарифы, принять 20 законов (тут, правда, дело за парламентом, известным своей дисциплиной) и получить следующий транш уже в мае. Инвесторы, известные своей доверчивостью, не могли пройти мимо таких заголовков, и пришли покупать. Не очень рьяно, но достаточно, чтобы цены чуть подросли в суверенной кривой, что потащило за собой и другие бумаги. В первую очередь Укрзализныци, где все-таки назначен поляк, чью имя и фамилию еще предстоит научиться выговаривать, в свое время прекрасно потрудившийся на польских железных дорогах. А там и государственные банки подтянулись. Доходность суверенных бумаг уже снизилась до 9%, что, конечно, еще далеко до Аргентины, за которой нам теперь надо будет гнаться.

На внутреннем рынке глаз порадовали статистикой и решением НБУ. Статистика показала рост везде, где только можно, от индустриального производства до розничных продаж, а Национальный Банк снизил учетную ставку с 22% до 19%. Там, конечно, еще снижать и снижать, но каждый шаг в нужном направлении радует. Более того, регулятор, устами Валерии Гонтаревой, даже пообещал вскоре снять запрет на репатриацию дивидендов. Главное, чтобы, когда НБУ отменил все валютные ограничения, это не подали в качестве валютной либерализации в классической интерпретации «чтобы сделать лучше, купи козу, продай козу». Вместе со снижением ставки понизилась доходность и депозитных сертификатов Национального Банка, а в довершении всего НБУ пообещал размещать только двухнедельные сертификаты. И тут уже где-то громко радовался человек в министерстве финансов, ответственный за размещение ОВГЗ.

На этой неделе Минфин продал девятимесячные и двухлетние облигации, все с доходностью ниже 20% и на достаточно высокие объемы. Конечно, всегда есть возможность все списать на происки государственных банков, но спрос на гривневые ОВГЗ в последнее время появлялся и на вторичном рынке. Так что жизнь потихоньку возвращается. Традиционно, первыми бегут еврооблигации, а они уже пробежали после реструктуризации, потом государственные гривневые бонды и внешний рынок акций.

Там на этой неделе тоже все растет, но покупки акций Ferrexpo, например, всегда проще списать на ралли в руде, чем на изменение отношений к украинскому риску. Впрочем, в сочетании с укрепление гривни, сглаживаемое покупками НБУ валюты в резервы, возможное ралли в сегменте ОВГЗ уже не кажется фантастикой. А там и до рынка акций должны добраться. Если хоть какие-то акции останутся. На этой неделе индекс УБ был настроен скорее оптимистично, закрепившись выше 600 пунктов, и откроет пятницу на уровне в 603 пункта. Всегда готовый к пробежке вверх, тем более за последние годы он так хорошо отдохнул, что накопилось достаточно сил и потенциала роста. Как у украинской экономики.

P.S.  “Study the past, if you would divine the future.”  

                                                                                                                                 Confucius

В обзоре представлено мнение автора, которое может отличаться от официальной позиции компании. Соответственно, представленная информация не может трактоваться получателями рассылки и представителями СМИ как публичная и официальная. 

Тематические колонки на НВ:

Сегодня в мире с Иваном Яковиной - ежедневно

Момент в истории с Александром Пасховером – по понедельникам

Кинопоиск с Фоззи – по четвергам

Личные финансы с Иваном Компаном – по вторникам

Неделя по-деловому с Сергеем Фурсой – по пятницам

Открытия с Алексеем Бондаревым – по пятницам

Больше мнений здесь

Комментарии

1000

Правила комментирования
Показать больше комментариев
Если Вы хотите вести свой блог на сайте Новое время, напишите, пожалуйста, письмо по адресу: nv-opinion@nv.ua

Мнения ТОП-10

Читайте на НВ style

Последние новости

Подписка на новости
     
Погода
Погода в Киеве

влажность:

давление:

ветер:

Все материалы раздела Мнения являются личным мнением пользователей сайта, которые определены как авторы опубликованных материалов. Все материалы упомянутого раздела публикуются от имени соответствующего автора, их содержание, взгляды, мысли не означают согласия Редакции сайта с ними или, что Редакция разделяет и поддерживает такое мнение. Ответственность за соблюдение законодательства в материалах раздела Мнения несут авторы материалов самостоятельно.