8 декабря 2016, четверг

Почему нельзя допустить дефолта Украины в 2015 году

комментировать
Успех дефолтного сценария зависит от эффективности переговоров с кредиторами, а на протяжении 2015 года Россия будет оставаться одним из ключевых наших кредиторов. Лучше не отдавать такой рычаг влияния агрессору

Недавняя статья VoxUkraine обсуждает несколько причин, по которым объявление Украиной дефолта и последующая реструктуризация долгов может быть приемлемым решением. Мне бы хотелось аргументировать, почему этого необходимо избежать, по крайней мере, в 2015 году. И ключевой аргумент здесь то, что дефолт сделает Украину и ее экономику более уязвимыми в краткосрочной перспективе, а это может нести угрозу самому существованию нашего государства.

Чтобы объяснить это, хочу напомнить, что весной Россия с высокой долей вероятности может потребовать возврата $3 млрд по еврооблигациям, размещенным на Ирландской фондовой бирже. С учетом размеров суммы ($3 млрд – это примерно 10% от всех запланированных бюджетных расходов на 2015 год) и сжатых сроков, без помощи МВФ Украина будет попросту не в состоянии выплатить свои долги. Настало время подумать о том, что нас ожидает, если мы не сможем заплатить в срок.

Во-первых, успех дефолтного сценария зависит от эффективности переговоров с кредиторами. Поскольку Россия в одиночку приобрела выпуск еврооблигаций на $3 млрд, что составляет примерно пятую часть от всех непогашенных евробондов, выпущенных Украиной, и три четверти от объема евробондов к погашению в 2015 году, это даст ей значительное влияние в переговорном процессе, РФ сможет использовать это влияние, чтобы помешать достижению своевременных и приемлемых для Украины договоренностей. Так что нам лучше не отдавать добровольно такой рычаг влияния прямо в руки агрессора.

$3 млрд купленных Россией еврооблигаций гарантируют ей значительную роль в переговорах о реструктуризации

Во-вторых, правительство должно обладать серьезным кредитом доверия, чтобы успешно провести страну через дефолт. Если бы оно могло продемонстрировать хоть какие-то заслуги в борьбе с коррупцией, дерегуляции и расследовании экономических преступлений, совершенных бывшим президентом Виктором Януковичем и его командой, у нынешнего правительство было бы с чем идти к кредиторам. Но реформы остались медленными и невнятными, так что я не стал бы рассчитывать, что переговоры о реструктуризации долга внезапно пробудят в нашем правительстве скрытые управленческие таланты.

В-третьих, отсутствие быстрого прогресса в вопросе реструктуризации долгов дорого обойдется украинской экономике. Исторически за дефолтами часто следовали инфляция и падение национальных валют. В комбинации с конфликтом на Востоке это только усилит уже имеющийся экономический спад (-8.2% ВВП в 2014 и -2.3% ВВП в 2015, согласно данным Мирового банка) и повысит угрозу возникновения политической нестабильности.

Одним словом, дефолт и реструктуризация долгов могут оказаться очень болезненными. Кроме того, дефолт в 2015 опасен еще и тем, что даст России рычаги давления на Украину.

Возможно, имеет смысл вернуться к вопросу реструктуризации долгов уже после того, как правительство докажет, что умеет управлять страной, а российское влияние уменьшится.

VoxUkraine специально для «Нового Времени» 

ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ   Игорь Буйный   И ЧИТАЙТЕ ТЕКСТЫ ИЗБРАННЫХ АВТОРОВ КАЖДЫЙ ВЕЧЕР В 21:00
     
Если вы нашли ошибку в тексте, выделите ее мышью и нажмите Ctrl+Enter

Комментарии

1000

Правила комментирования
Показать больше комментариев
Если Вы хотите вести свой блог на сайте Новое время, напишите, пожалуйста, письмо по адресу: nv-opinion@nv.ua

Мнения ТОП-10

Читайте на НВ style

Последние новости

Подписка на новости
     
Погода
Погода в Киеве

влажность:

давление:

ветер:

Все материалы раздела Мнения являются личным мнением пользователей сайта, которые определены как авторы опубликованных материалов. Все материалы упомянутого раздела публикуются от имени соответствующего автора, их содержание, взгляды, мысли не означают согласия Редакции сайта с ними или, что Редакция разделяет и поддерживает такое мнение. Ответственность за соблюдение законодательства в материалах раздела Мнения несут авторы материалов самостоятельно.